近三日(2022年8月20日-8月22日)，深沪两市一批上市公司陆续披露半年报，其中不乏多家中药企业，涉及东阿阿胶、嘉应制药、国药一致等，笔者对此进行了简单的梳理。

一批中药企业披露业绩

东阿阿胶8月20日披露半年报，报告期内，公司实现营业收入18.26亿元，同比增长8.25%；实现净利润3.08亿元，同比增长106.00%；实现扣非净利润2.67亿元，同比增长147.14%。对于业绩增长的原因，公司表示，其在报告期内扎实推进“十四五”战略规划，紧扣以消费者需求为核心的战略主线，不断优化产品结构，升级产品组合；深刻实践以顾客为中心的数字化运营模式，深化品类延伸拓展和创新探索，实现顾客增长与业绩提升。

嘉应制药8月19日晚间发布半年度业绩报告称，今年上半年实现营业收入约2.47亿元，同比减少2.15%；归属于上市公司股东的净利润约859万元，同比增加105.33%；基本每股收益0.0169元，同比增加106.1%。据介绍，嘉应制药是一家集研发、生产、销售为一体的中成药制造企业，共拥有5种剂型共70个药品品种，主要涉及骨科类、咽喉类、感冒类、清热类中成药。

8月19日，国药一致披露2022年半年度业绩快报，报告期内，公司实现营业收入361.29亿元，同比增长8.94%；营业利润10.32亿元，同比下降9.21%；归属于上市公司股东的净利润6.74亿元，同比下降9.07%；基本每股收益相应下降9.25%。对于业绩下降的原因，公司表示零售板块门店客流量下降，销售增速放缓，且2021年及2022年上半年新开设直营门店，新店前期投入较大，效益暂未显现，盈利空间缩小；同时，公司联营企业业绩下滑，投资收益相应减少。

中药板块估值有望迎来修复

除了上述中药企业以来，近期还有太极集团、寿仙谷、片仔癀等多家中药上市公司发布业绩预喜或者报喜成绩单，这也引得市场对中药板块的关注度不断提升。

西南证券认为，中药板块平均估值为21倍，截至2022年一季度末，中药的基金持仓比例为2%，占比不高。近期随着防疫形势的逐步好转，前期大幅回落的估值有望迎来修复。

另外值得一提的是，国内不少品牌中药企业属于国有性质，随着国企混改落地，业内也预计相关上市公司直接受益，比如片仔癀、东阿阿胶、云南白药等。华安证券表示，广誉远战略布局和规划逐步清晰，在国药老字号的品牌加持和国资委的支持推进下，看好未来的长远发展。

西南证券认为，中药企业通过理清股权关系，完善公司治理机制，提高员工的积极性等方式，后续将快速释放国企混改红利，迎来业绩的快速增长。

从产业结构和资本市场两方面来看，整个中药板块的投资价值将日益凸显。湘财证券指出，近期多省份出台中医药利好政策，中药行业有望迎来政策红利期，“政策+医药消费刚性+业绩稳增+估值优势”共同构建出中药行业的投资机会。